钱金摇摇头：“那倒不是。可转债早期不受待见主要是三个原因所致：第一，和普通债券相比，它的利率低，甚至低于银行存款利率。”
“第二，和股票相比，可转债存在溢价，因此涨幅一般会落后于股票。”
“第三，也是最重要的一点：早期发行可转债的都是蓝筹股，规模比较大，不容易被炒作。”
“为了促进可转债的发展，当时的管理层放开了可转债的涨跌幅限制，还允许T+0交易，说穿了就是允许投机！”
“但也没啥卵用，因为招商银行可转债这样的大盘债根本炒不起来。直到几年前的一个清晨，妖债正元横空出世，一天翻两倍的大行情方才点燃了可转债的炒作热情，一时间大量的股民涌入可转债市场。”
“由于新增资金的大量涌入，可转债也成了许多上市公司融资圈钱的香饽饽！这本是一个皆大欢喜的好事情。”
“但可转债有个特点，那就是手续费便宜，这是优点也是缺点。优点是交易成本低，对投资人有利；缺点是交易所赚钱少，如果大家都去炒可转债，以后某些部门还不得喝西北风？”
“所以，去年交易所打击妖债炒作，限制涨幅，并大幅提高可转债的投资门槛，由原先的无门槛开通权限变成了10万元起步！”
王利发笑呵呵的说道：“这事我也知道，去年闹的沸沸扬扬，堪称转债市场的核炸弹！好像从那次可转债新规之后，整个市场就越来越低迷，交易量从最高峰时期的1200亿降到了如今的四五百亿，天差地别，令人嘘吁！”
钱金叹口气道：“去年的可转债新规限制了涨幅，今年的政策又打破了兜底。上不封顶，下有保底，这句话已成了过去式！如今的可转债是下不保底，上有封顶！”
“不仅如此，现在许多可转债投资者还担心另外一个更加严重的问题，那就是上市公司可以通过开会的方法随意修改游戏规则！”
王利发问道：“你莫非说的就是大名鼎鼎的正帮转债？”
钱金点点头：“说的就是它。”
王利发道：“前段时间大家都一致认为正帮科技肯定又会下修转股价，结果正邦科技破天荒的没有下修，令人大跌眼镜，实在出乎意料。”
钱金问：“那你知不知道正帮科技为什么不下修转股价？”
王利发打开了一份公告，指着里面的文字，说道：“这上面写的清清楚楚。说是有股民打电话给公司，希望暂停下修转股价，以防止股票市场的抛压太大，造成面值退市。公司也是考虑到了股民的利益，因此暂时放弃下修转股价。”
钱金摇摇头：“这都是冠冕堂皇的客套话，听听就行。那些口口声声要保护股民利益的人其实是最坑股民的，你也是老江湖了，这个道理肯定明白。其实，正帮科技此次不下修转股价，主要是因为他们找到了一个更好的方法来解决可转债问题。”
王利发急忙问道：“什么方法？”
钱金指着公告，说道：“里面不是写的清清楚楚吗？几个月之后，可转债强制退市！”
王利发看了一眼公告，只见上面的意思是：
“如果法院受理了正帮科技的破产申请，那么正帮转债将提前到期。自破产受理日开始，正帮转债还可以交易15个交易日，15天后，可转债提前退市，停止交易。但接下来可转债投资人还可以选择转股，转股时间比交易时间又多了15个交易日。”
公告中还特别强调：“如果破产受理30天后，还没有进行转股操作的话，可转债将变成普通债券，不再具有转股的权力。”
王利发“嘘”了一口气，道：“乖乖，正帮科技一纸公文就直接把可转债改成了普通债券，丧失了转股权，这也太扯蛋了吧？”
钱金又指着公告，说道：“你再看这一段。有投资人问董秘：可转债变成普通债券后，如何兑付呢？”
“公司的回复是这样的：要根据后面制定的重整方案来定，有可能是小额兑付，大额兑股，也有可能是全部按照一定的清偿率兑付，如果是这种结果的话投资者损失会比较多，具体情况要根据后面的公告。”
王利发笑道：“根据我多年的从商经验，遇到这种情况，一般都是按照最差的情况进行处理，也就是按照一定的清偿率进行兑付。运气好，赔付百分之六七十，运气不好，也就赔付百分之一二十！”
钱金道：“所以说嘛，这样做就可以强迫可转债投资人在几个月之后进行债转股，而不是像以前那样必须把转股价值拉高到130以上才能强赎。”
“这样做既不用下修转股价，又能促使投资人转股，对公司极为有利，你说公司又何必继续下修转股价？”
王利发沉思：“不过这份方案最终还是要等可转债投资人开会通过才行。我想，没有哪个人会傻乎乎的同意这份方案吧？大部分可转债投资者都应该会投反对票！”
钱金点点头：“你说的没错，目前一些人已经在网上发帖，号召持有正帮转债的投资人投下反对票，并且还给出了投票流程。他们认为：正帮科技通过开会的方法剥夺可转债转股权的事情，一旦开了先例，那么以后各个公司竞相效仿，将会摧垮整个可转债市场，也会危害所有可转债投资者的利益。”
“他们号召大家投下反对票，要求保留可转债继续转股的权力。”
钱金喝点水，叹息一声，道：不过，在我看来，希望渺茫，最大的可能是：反对无效！”
王利发问：“为什么？”
钱金告诉他：“此事倒也不能完全怪正帮科技，因为在此之前，公司连续几次下修转股价，诚意十足。”
“如今，之所以这样做，是因为从搜特转债身上看到了某些人的意图，默许可转债违约。既然搜特转债可以退市，可以违约，专家们又把转债退市当成了政绩，不仅无过而且有功！那么正帮科技修改一下可转债规则又算得了什么？肯定也是允许的！到时说不定还可以吹嘘一下，又实现一个零突破！”
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