到了2000年夏天，奥莱利高价引来射手维杜卡和中场达科特，开启了利兹联队举债买人的模式。达科特高达720万英镑的转会费创造了队史纪录，随后更是豪掷1800万英镑买入了后卫里奥-费迪南德。
2000-01赛季利兹联队参加欧洲冠军联赛，他们同组对手有AC米兰和巴塞罗那，奥莱利的球队被看成是陪跑的丫鬟。首轮0比4大败给巴萨之后，利兹联队第二场1球小胜米兰，随后大胜贝西克塔斯。两连胜之后利兹联队稳扎稳打，连续踢了三场平局，顺利地进入第二阶段的小组赛。
利兹联队第二阶段小组赛的对手则是皇马、安德莱赫特以及拉齐奥。利兹联队两场对阵皇马都失利，但在安德莱赫特队身上则取得了两胜，对阵拉齐奥一胜一平，成功拿到一张八强的入场券。到了1/4决赛利兹联队两场比赛3比2淘汰了超级拉科，杀入半决赛。首回合利兹联队与瓦伦西亚踢成0比0，场面上还一度占优。可惜的是次回合瓦伦西亚发挥出色，门迭塔与桑切斯的进球终结了利兹联的欧冠之路。
从死亡之组突围成功，连续击败欧洲劲旅，这支白色青年军给全世界留下了深刻印象。白玫瑰那青春逼人的风采赢得了广泛的赞誉，球队里多位才华横溢的年轻球员也被整个欧洲足坛广泛关注。
利兹联队踢出了精彩足球，但球队财政却出现危机。主席彼得-里兹代尔负债经营，希望赢得冠军后用电视转播费和赞助收益来填补资金缺口，但这种冒险很难成功。利兹联队英超中仅列第五，欧冠也铩羽于半决赛，不能参加下一届欧冠，彻底引发了球队债务危机。
到了2002年夏天，利兹联队不得不以3000万英镑价格出售费迪南德给死敌红魔，其他球员也都被摆上了货架，包括伍德盖特、鲍耶、福勒、基恩、马丁以及科威尔等都被贱价转让。与此同时奥莱利被解雇，维纳布尔斯接任。维纳布尔斯无法将球队带出泥潭，很快就被彼得-里德代替。利兹联队在2002-03赛季排名第15位勉强保级，昔日那支青春洋溢的白衣军团已经彻底消失。
到了2003-04赛季，利兹联队的厄运越演越烈。里德迅速被球队炒掉，格雷以看守教练的身份接手。因为巨额的债务导致严重的入不敷出，原来的董事会和大股东尴尬地被扫地出门，溃不成军的球队在赛季末时直接降级。
从英甲冠军到英超降级，从欧冠四强到人见人欺，利兹联队的堕落令人震撼。
一个属于青年人白衣飘飘的热血时光，一个属于青春足球的梦想年代，就这样结束了。
2004年夏天时利兹联队依然债务缠身，甚至不得已以420万英镑的价格卖掉了主场。在危机时刻，富商贝茨出价1000万英镑买下了俱乐部的所有权。
2004-05赛季利兹联队在英冠联赛中位居中游，2005-06赛季上升到了积分榜前六，得以参加升级附加赛，但被沃特福德3比0击败。2006-07赛季利兹联开局糟糕，董事会不得不连换主帅，布莱克威尔和卡弗都接连被炒掉后，传奇球员怀斯成为新帅。这个赛季利兹联队财务危机再度爆发，2007年5月4日被财务托管，又因为财务违规被扣除10个联赛积分，历史上首次降入第三级别联赛。
2007年夏天，利兹联在托管结束之后被挂牌出售，一度无人问津。2007-08赛季利兹联队因为财务违规，赛季开始前就被扣除15个联赛积分，主帅怀斯和其助理教练波耶特对球队进行彻底的重建。尽管球队赛季中波耶特和怀斯分别离任，但球队功勋麦卡利斯特接过教鞭，带队在赛季末杀入英甲升级附加赛决赛，可惜0比1不敌唐卡斯特队。
2008年夏天，麦卡利斯特接连签下几名重磅引援，继续重建球队。麦克利斯特执教之下过于激进，球队连战连败，他中途就被炒掉。俱乐部任命格雷森为主帅，带领利兹联迅速扭转局面，在赛季结束时名列积分第四名，参加升级附加赛，但半决赛时被米尔沃尔以总比分2比1淘汰。
到了2009-10赛季，利兹联队终于苦尽甘来，球队在赛季开始后打出了一波八连胜，又打出了一波惊人的26场主场不败的纪录，直接升入英冠联赛。
升入英冠之后的第一个赛季，白衣军团大规模买人引援，继续加强球队实力。到了2011-12赛季，俱乐部老板贝茨和球迷爆发矛盾，严重影响了球队备战和整体的状态。2012年2月1日主场1比4不敌伯明翰之后，功勋主帅格雷森被炒，沃诺克接任成为新帅，但最终冲超无望。
2012-13赛季中段，利兹联老板贝茨心灰意冷，在12月21日将俱乐部卖给了中东土豪的海湾金融资本。
利兹联队投身中东土豪财团，但一直都还在次级联赛厮杀。2018年夏天贝尔萨接过利兹联的教鞭，他用2年时间细心打磨，打造出一支锐意进攻的球队。2018-19赛季利兹联惜败于附加赛，而到了2019-2020赛季他们发挥出色，提前锁定了本赛季英冠冠军，时隔16年重返英超。
成功冲上英超之后，贝尔萨成为整个利兹联队的英雄。不仅阿根廷足协发来贺信，连瓜迪奥拉也向贝尔萨专门表示祝贺，“世界上最好的教练来到了英超赛场”。
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