铜陵战役整个进程十三天，此役消灭了900余人，其中包括23名俘虏，大多数是重伤员或在战斗中被飞雷炮震晕的情况下才被俘的。日军大队长、中队长均阵亡，只有一名小队长幸存，新四军缴获92步兵炮二门，掷弹筒25具，机枪18挺，步枪657支，炮弹600发，手雷1500余枚。子弹余发。新四军伤亡一百余人。此役极大震动了日军，证明了新四军有相当的能力。小鬼子再也不敢小部队进山围剿新四军。国府也很吃惊新四军的战斗力，军委会通令嘉奖了新四军，但对新四军扩编的要求予以拒绝，只同意补充编制。延安总部也发来了嘉奖电，对于新四军能够在4：1的兵力对比下，在伤亡极小的情况下全歼日军一个大队提出高度表扬，但同时也提出此类战役一定要慎重，一则担心鬼子将重点转向新四军。二则担心部队伤亡过大，提出现阶段还是要以游击战为主，积小胜为大胜。此次战役加上丁村战斗史称铜陵大捷
皖南军部首长一方面为战役的胜利而高兴，另一方面又为国府限制新四军的发展而不满。李振华讲的那句话没错：国民政府绝对不会允许新四军在江南发展起来。新四军军部决定将六团三营、独立团二营、新五团一营以沙州游击队的名义调出皖南，东进茅山根据地，六团三营归建，由团长叶 飞带领以江南抗日义勇军的名义进入太湖以西活动，独立团二营、新五团一营扩编成二团。独立团、新五团就地补齐编制。
叶 挺离开新四军后，回到广东。广东余汉谋委任他担任东路守备军总指挥，叶 挺迅速整合东江地区的地方抗日团队、国军散兵，开展敌后游击战，以牵制日军北上韶关。同时余汉谋抽调第十二集团军六十三军一五三师、六十五军一五七师、八十三军一五一师四五三旅，作为东路军主力部队，由东路守备军总指挥部统一调遣。东路守备军总指挥部根据第四战区司令部的命令，迅速指挥所属各部攻击日军重要据点。部队一度占领增城。
常申凯为了控制新四军，意图另派他人担任军长。还以叶 挺离开新四军，中共不能容人为理，频频向延安总部施压。延安总部意识到叶 挺留在新四军的重大意义，迅速致电重庆周公，周 公立即约叶挺到重庆见面。同时常申凯也担心叶 挺在广东与我党合作，叶挺只在广东待了1个来月的时间，就启程回重庆。
在重庆经周 公的劝解，叶 挺终于同意回新四军军部。
在此期间，发生了一件大事，1938年12月18日，汪精卫离渝出走，12月29日汪精卫在越南河内发表艳电响应近卫第三次声明，在卖国的道路上一步步滑向深渊，军统安排了刺杀，被汪精卫幸侥幸躲过。汪精卫前往日本，叛逃卖国已成为事实。
汪精卫作为国党二号人物，又是孙中山遗嘱的起草人。他的叛逃在全国引起了非常大的震动。大多数的人怎么也想不到当年写出”引刀成一快，不负少年头。"；的少年如今成了汉奸。汪精卫的叛逃对国民政府的威望大受打击，可以想见的未来，他的叛逃将起到示范作用，他的那一套曲线救国理论为那些欲当汉奸的人提供理论依据。国民政府召开国民党特别会议，投票决议，开除汪精卫国民党党籍及一切政府职务。延安总部为因应形势，放弃了对常申凯的批判，转而高调支持他领导全民族抗日。
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