帆石办公室，灯火通明如白昼，浓咖啡的苦涩与打印机的焦糊味交织。巨大的白板如同一张解剖台，星海科技（600XXX）的“内脏”被无情剖开——财务数据、关联方图谱、李建军与周伯挖出的腐肉线索，密密麻麻，触目惊心。叶帆、苏晚晴、新晋研究员小郑（财务分析利刃）围立其前，如同审视一具华丽棺椁中的腐尸。
小郑的激光笔点在几个猩红圈出的名字上：“叶总，苏总，结合李总、周伯的线头，深挖星海财报前五大客户与供应商。‘宏远建材’、‘新锐装饰’、‘天宇贸易’——注册资本低如乞丐（50-100万），注册地址挤在同一栋破写字楼的鸽子笼里，联系电话串号！核心：这三家近三年与星海的‘生意’，占了星海营收35%以上！可查公开渠道，它们干净的像刚出生的婴儿——无其他经营痕迹，无匹配规模的纳税记录！铁证：这就是赵天豪养的关联交易空壳，专门用来吹气球（虚增收入）和洗黑钱！”
苏晚晴冷冽补充，如同宣读判决书：“李建军拿到关键物证：一家小工程公司被迫签字的假验收单原件！确认收到一批从未见过的‘高端外墙板’！还有他们内部系统里，该批货因‘严重质量缺陷’被拒收的铁证截图！那家公司的采购经理，在李建军反复担保匿名安全后，松口愿做污点证人！周伯也拿到了空壳公司注册地的实地照片（破败如鬼楼）和租赁合同复印件（承租人直指星海关联马甲）！”
叶帆凝视白板上清晰的证据链与巨大的财务黑洞，眼神寒如极冰：“虚增收入、伪造交易、利益输送…星海这张财报，就是赵天豪用谎言织就的裹尸布！吸资本市场的血，洗王强的黑钱！【中级金融推演】结论一致：星海股价严重泡沫化，高度控盘，做空价值巨大，但…”他话锋陡转，沉如铅块，“致命瓶颈——流动性！”
屏幕上，星海科技的盘口数据令人窒息：
日成交量：长期几十万至一两百万，换手率不足0.5%——死水微澜。
盘口挂单：买一卖一价差常超1%，挂单稀疏如荒漠孤烟。
推演血字警示：流动性枯竭！ 强行融券大额建仓将导致：
融券利率（成本）飙升如火箭。
冲击成本巨大（卖出价远低于市价，割肉放血）。
极易惊动控盘主力（赵天豪），招致疯狂反扑。
“帆石计划做空8%仓位，约280万。”叶帆指着星海高悬的35元股价，“按这流动性，想融够券，比登天还难。一动，赵天豪这条毒蛇立刻就会亮出獠牙。”
苏晚晴秀眉紧锁，如同面对铁壁：“几家大券商我都撬过了，融券池里星海的券源稀缺如金砂，要么被长期占用，要么利率高得离谱（年化＞30%）。常规渠道…此路不通。”
办公室陷入死寂。巨大的做空机会如同金矿，入口却被毒蛇盘踞。
“不能退！”叶帆打破沉默，眼中锐光如刀，“机会太大，证据如山，风险可控！常规不通，就走暗道！小郑！”他目光如电射向年轻研究员，“动用你所有卖方研究员人脉！特别是那些被星海冷落、打压过的分析师！打听谁手上有星海的券，或者能搭上持券的机构！重点：对星海有疑虑、跟赵天豪有旧怨的！晚晴！”他转向苏晚晴，“券商高层通道，由你强攻！表明帆石愿付‘诚意溢价’（设上限！），强调我们做空基于深度研究（非恶意炒作），且只做小规模、分散、长期的融券（麻痹对手）！姿态要低，决心要狠！”
“明白！”小郑与苏晚晴如同接到军令，瞬间行动。
一场不见硝烟却凶险万分的融券暗战，悄然打响。
接下来的日夜，帆石办公室化作隐秘的情报中枢。电话、邮件、加密通讯的指示灯闪烁不息。
小郑化身“地下联络员”，通过昔日同窗、行业暗网，辗转搭上几位曾因发布星海“谨慎”报告而遭雪藏的分析师。其中一位与某中型公募基金关系匪浅的分析师，在咖啡馆的隐秘角落压低声音：“‘金鹰小盘’基金持有一点星海，他们王经理对那高估值一直心里打鼓，但没实锤不敢动，怕错失‘题材’…”小郑以“交流研究心得”为饵，隐晦抛出帆石对星海的几处致命疑点（避核心证据），成功在王经理心中投下阴影。
苏晚晴则亮出“铁娘子”锋芒，动用工行时代与律所积累的高层人脉，直接对话券商自营部、机构业务部大佬。她展现出的专业底蕴与对研究结论的绝对自信，如同重锤。一家与深林资本有往来的券商，在苏晚晴持续施压及陆明（对绿盾项目看好）的侧翼影响下，终于松口：“能从自营盘和代持账户‘挤’出一点（约总量1/5），但利率28%，额外保证金！”
“杯水车薪，也是水！”叶帆看着协议，眼神冷冽，“利率是刀，但‘门票’必须买！继续挖！小郑，公募那条线，是金矿！”
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